房地產進入高點上漲空間 專傢不宜過分樂觀



自從滬港通啟航後,因為獲利盤的回吐,上證指數一度低迷。但在上周五,在券商股、銀行股等金融股的帶動下,上證指數迅速崛起,再度向2500點發起沖擊,成交量也隨之放大,滬市量能接近2000億。上周末又傳來央行降息的信息,看來,短線A股仍有漲升空間。

金融股重估趨勢延續

短線A股市場的如此走勢,與金融股的崛起有著一一對應的關聯。因為正是金融股在上周初的回落,才有瞭上證指數回落且向下擊穿2500點支撐進而考驗2450點的走勢。



但在上周五,金融股知恥而後勇,奮勇拉高。其誘因在於券商股的重估引起瞭市場的廣泛共鳴。眾所周知的是,券商股的原先盈利主要來源於傭金經紀業務,所以,

是典型的強周期行業。行情來瞭,成交量上來瞭,盈利與估值提升。行情走瞭,成交量降瞭,盈利與估值雙殺。但是,經過近年來的發展,券商的盈利渠道迅速拓

展,融資餘額居然達到7000餘億元,按照8%的利率粗略估算,這就可以增長560億的利潤。與此同時,券商的股票質押式回購也迅速展開,這其實隱含著券

商已開展類銀行業務,這無疑驅動著券商股步入估信貸新竹新豐信貸房貸苗栗銅鑼房貸值重估周期。



對於銀行股來說,隨著滬港通的開設,銀行股的估值優勢也會顯現出來,主要是因為一直奮鬥在港股的投資者對股息率極度敏感、極度認同。所以,他們通過滬港通

進入A股後,也是大力追捧股息率在5%左右的銀行股。隨著前期的回落,股息率再度具有極強的吸引力。因此,估值的趨勢在延續,從而驅動著上證指數在上周末

再度大幅漲升。

上漲空間不宜過分期待



據此,可以講,A股市場的強勢格局得以鞏固。不僅僅是因為券商股、銀行股的估值重估趨勢在延續,還在於上周末的拉升過程中,小市值品種沒有出現慌不擇路的

逃竄走勢。以往A股則是金融股拉升,小市值下跌。上周五如此較為反常的走勢表明當前A股市場極有可能出現瞭新的資金,那就是通過滬港通渠道湧入的資金,繼

續追捧金融股。在A股耕耘的熱錢,繼續追捧小市值品種。這無疑會鑄就A股的強勢格局。



但是,上證指數進一步大漲的空間並不宜過於樂觀。主要是在於市場仍然存在著利好兌現是利淡的炒作思路。而上周五的大漲則主要是在於降息的預期已經在市場萌

動。所以,當降息預期成現實後,獲利回吐壓力增強。而且,從降息的情況來看,是不對稱降息,貸款降幅0.4個百分點,存款降息0.25個百分點,意味著銀

行的存貸差收斂,不利於銀行業的盈利預期。

更何況,當前上證指數的核心構成除瞭銀行股、保險股、券商股之外,還有大量的重資本產業股。這些產業所背靠的宏觀經濟並不支持相關上市公司出現較大的產業成長空間。



當然也有分析人士指出,亞洲版馬歇爾計劃、“一帶一路”等政策將打開這些重資本產業的成長空間。這些政策的確很有作用,有能力消化一些當前我國的產能過

剩。但是,畢竟海外市場空間體量並不宜過於樂觀。而且,海外投資的政治、軍事風險較大。過多的海外投資反而可能會強化此類重資本產業股的業績風險,削弱其

估值優勢。所以,對上證指數的進一步上漲空間並不宜過於期待,上證指數在2550點上方,面臨的是重工業進尾聲、房地產進入相對高點的產業束縛。

新產業點燃新希望



綜上所述,當前A股市場的格局極有可能是強勢,上證指數每過2550點,創業板指每過1550點,就面臨著較大的阻力位。但是,上證指數一回到2450點,創業板指一回到1450點,就面臨著一定的支撐位。



在此格局下,市場正在醞釀著新的產業投資機會。一方面是因為我國龐大的人口基數以及新的技術進步,宏觀經濟必然會出現新的亮點。比如說當前移動互聯網滲透

率的提升,正在顛覆著部分傳統產業,進而催生新的產業。再比如說醫療服務業等也將成為未來一段相銀行貸款全省皆可處理南投縣房子貸款利率當長時間的投資主線,因為我國老齡化以及我國居民收入提升

後對健康的訴求在提升,從而打開瞭醫療服務業的廣闊成長空間。



另一方面則是我國宏觀經濟政策重點投資方向也在催生新的投資機會。比如說加大新能源動力汽車的發展以緩解我國的霧霾氣候。再比如說加大核電、高鐵投資,以對沖房地產投資力度放緩的壓力。所以,這些行業均有望催生新的投資機會。





新聞來源http://sy.house.sina.com.cn/news/2014-11-22/08265941718157663454991.shtml


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